Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Бюджетирование капиталовложений. Matt H. Evans / Перевод Баязитов Т.М. - Стадия 3 анализа капиталовложений: Дисконтирование потоков денежных средств -"Электив"

Стадия 3 анализа капиталовложений: Дисконтирование потоков денежных средств

Итак, мы завершили первые две стадии анализа капиталовложений: (1)Построить и организовать знание через использование дерева принятия решений и (2) Распознать и построить варианты развития капитального проекта. Теперь можно принимать инвестиционное решение основываясь на технике дисконтирования потоков денежных средств.

В отличие от бухгалтерского учета, финансовый менеджмент волнует вопрос о текущей стоимости основных средств. Так как выгоды от капитального проекта поступают в будущем а нас интересует текущая стоимость проекта, мы дисконтируем будущие потоки денежных средств проекта к настоящему.

Дисконтирование подразумевает определение текущей стоимости определенной суммы в будущем. Будущие стоимости отличаются от текущих по причине временной стоимости денег. Финансовый менеджмент определяет временную стоимость денег из-за:

- Инфляции

- Неопределенности

- Возможности альтернативных вложений

Текущие стоимости рассчитываются с использованием специальных таблиц коэффициентов дисконтирования или калькуляторов. Ставка дисконтирования, которую мы используем – стоимость альтернативных вложений, т.е. ставка, которую мы требуем от любого другого проекта с похожими рисками.

Пример 1 — Текущая стоимость $ 1.00, год = n, ставка = k

Год (n) k = 10% k = 11% k = 12%

1 .909 .901 .893 2 .826 .812 .797 3 .751 .731 .712 4 .683 .659 .636 5 .621 .593 .567

Пример 1 — Рассчитать текущую стоимость ПДС

Получаем $ 500 в конце следующего года. При возможности инвестировать $ 500 сегодня, вы предполагаете получить 12%. Какова текущая стоимость будущего поступления?

$ 500 x .893 (Пример 1) = $ 446.50

Если мы предполагаем получать одинаковые суммы год за годом в будущем, нужно использовать таблицу текущей стоимости для аннуитетов.

Пример 2 — Текущая Стоимость Аннуитета $ 1.00, год = n, ставка = k

Год (n) k = 10% k = 11% k = 12%

1 .909 .901 .893 2 1.736 1.713 1.690 3 2.487 2.444 2.402 4 3.170 3.102 3.037 5 3.791 3.696 3.605

Пример 2 — Рассчитать Текущую Стоимость Аннуитета

Вы получаете $ 500 каждый год в течение 5 лет. Ставка альтернативного вложения 10%. Какова текущая стоимость будущего поступления?

$ 500 x 3.791 (Exhibit 2) = $ 1,895.50

Теперь мы понимаем технику дисконтирование потоков денежных средств и три причины почему мы дисконтируем будущие потоки денежных средств: Инфляция, Неопределенность, Стоимость альтернативных вложений.