Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Кто поможет собственнику разобраться в его бизнесе? Савчук В.П. - Базовые технологии внутреннего аудирования -"Электив"

Базовые технологии внутреннего аудирования

Представляется, что методический инструментарий внутреннего аудита должен следовать иерархии ценностей собственника. Главной целью собственника является увеличение собственного богатства . Данной цели в наибольшей степени соответствует критерий добавленной стоимости, EVA (Economic Value Added) [1]. Суть этого критерия чрезвычайно проста. Сопоставим стоимость капитала, используемого в бизнесе с отдачей (прибыльностью) от использования этого капитала. Первое обычно называется взвешенной средней стоимостью капитала, обозначается WACC (Weighted Average Cost of Capital) и рассчитывается по формуле:

где w обозначает долю компоненты капитала, а c – ее стоимость (иногда говорят, цену), или доходность для инвестора. Доля каждой компоненты рассчитывается как отношение средней величины компоненты капитала за год к средней величине суммарного капитала за год.

Расчет данного показателя может быть представлен следующим образом

Компонента капитала

XX год

XY год

Собственный капитал

дивидендная доходность

6,02%

3,87%

капитализированная доходность

11,66%

12,30%

общая доходность

17,68%

16,17%

доля собственного капитала

70,70%

75,30%

Облигации

эффективная процентная ставка

9,80%

доля облигаций

17,53%

15,50%

Долгосрочный банковский кредит

эффективная процентная ставка

11,20%

13,40%

доля долгосрочного кредита

11,77%

9,20%

Суммарный капитал

цена капитала

15,53%

14,93%

Доля

100,00%

Прибыльность используемого капитала ROCE(ReturnonCapitalEmployed) рассчитывается как отношение чистой прибыли на среднее за год значение вовлеченного в бизнес капитала.

Если прибыльность используемого капитала в ХХ-м году составила 24,5%, а XY-м году она уже оценивалась на уровне 23,9%, то ситуация практически не изменилась. Хорошо это или плохо, знает только собственник. Если его амбиции (в хорошем рациональном смысле) становятся более агрессивными, то его это явно не устроит.

Со всей очевидностью можно утверждать, что разность (ROCE– WACC) должна быть положительной и как можно большой. Если эту разность умножить на сумму вовлеченного в бизнес капитала, то получится показатель, который и называется EVA, или добавленной экономической стоимостью капитала:

Именно этот показатель в первую очередь должен интересовать собственника, как индикатор, отражающий увеличение его богатства. Если EVAиз года в год растет, собственник испытывает удовлетворение оттого, что его богатство приумножается. Если темпы роста EVAначинают падать, то это должно вызвать беспокойство у собственника (легкое или сильное, в зависимости от его характера). Если же EVAстала отрицательной, то надо, образно говоря, кричать «караул» и срочно искать пути исправления ситуации.

Для того, чтобы предвидеть подобную ситуацию и не допустить ее появления, необходимо произвести более глубокую экспертизу бизнеса. Лучше всего это сделать по сегментам. Весьма удобную сегментацию критериев деятельности предлагает сбалансированная система индикаторов деятельности BSC (Balanced Scorecards) [2]. Следует подчеркнуть, что BSC позиционируются ее авторами как средство управления бизнесом, во главу угла которого ставится стратегия его собственников или топ-менеджмента. Стремление обеспечить комплексность внутреннего аудита бизнеса заставляет обратиться к некоторому системному средству анализа, которым и является BSC. Согласно формализации BSC экспертиза бизнеса производится по четырем сегментам:

потребительское направление, включающее комплекс рыночных показателей,

направление внутренних процессов предприятия,

обучение и рост,

финансовые показатели.

Основные направления экспертизы бизнеса по первому направлению включают показатели:

удовлетворения клиента,

удержания клиента,

приобретения нового клиента,

доходность клиента,

объем рынка и

рыночную долю в целевом сегменте.

В процессе экспертизы второго направления анализируется эффективность следующих основных процессов бизнеса:

инновационный процесс,

разработка продукта,

операционный процесс,

изготовление,

сбыт,

послепродажное обслуживание.

Первые два процесса определяют длинную волну создания и увеличения стоимости бизнеса, в то время как остальные образуют короткую волну создания стоимости фирмы. Собственник отдает себе отчет в том, что в современных условиях требовать от менеджмента только безупречного выполнения своих «линейных» функций мало. Менеджмент не способный к инновациям достоин осуждения точно так же, как менеджмент, совершающий текущие операционные ошибки. На основе текущих данных внутренний аудитор должен выявить способность менеджмента к инновациям. Разумеется, следует оценить также степень операционного совершенства текущих операций.

Основные фокусы третьего раздела сбалансированной системы показателей – это:

Люди

их способности,

обучение и навыки,

мотивация;

Информационные системы

способности поставлять критическую информацию,

работа в реальном времени;

Организационные процедуры

взаимодействие между участниками процесса,

система принятия решения.

Если предыдущие направления не имеют однозначного представления о показателях, которые могли бы объективно представить основные фокусы внимания, то в финансовом блоке проблема как раз в другом: уж очень много в последнее время «развелось» финансовых показателей. Важно не очень увлекаться расчетом финансовых коэффициентов, а выбрать только наиболее важные и информативные для анализа. Представляется, что финансовое направление можно было бы представить в виде следующих групп:

динамика дохода и его структура,

уровни издержек и показатели прибыльности,

управление рабочим капиталом и денежные потоки,

использование активов и инвестиционная эффективность.

Если на предприятии уже работает сбалансированная система показателей, то внутренний аудитор должен проверить правильность оценки соответствующих показателей, сделать адекватную интерпретацию и «доложить» собственнику об успехах и промахах бизнеса. В противном случае, внутренний аудитор должен разработать систему показателей по каждому направлению BSC и создать процедуру их оценки. Существенно подчеркнуть, что прежде чем приступить к формированию показателей он должен составить для себя четкое представление об основных предпочтениях собственника. Рациональней всего предложить внутреннему аудитору самому разработать проект BSC и представить его собственнику, а затем путем последовательных итераций общения с собственником создать окончательную версию.