Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Облигации. Филимошин П.М.

Поручительство.

Поручительство в рамках рассматриваемого вопроса представляет собой обязательство третьего лица (поручителя) отвечать за исполнение обязательств эмитента (должника) перед владельцем облигации (кредитором). Указанное обязательство в соответствии с пунктом 2 статьи 307 Гражданского кодекса Российской Федерации возникает из договора поручительства, заключаемого согласно положениям статьи 361 и статьи 420 Гражданского кодекса Российской Федерации между поручителем (третьим лицом) и облигационером (кредитором эмитента - должника). При этом, согласно статье 362 Гражданского кодекса Российской Федерации договор поручительства должен быть совершен в письменной форме.

Учитывая вышеизложенное, применение поручительства для обеспечения исполнения обязательств по облигациям является крайне затруднительным.

Во-первых, договор поручительства заключается не между поручителем и эмитентом облигаций, а между поручителем и владельцем указанной ценной бумаги, что делает необходимость заключения нового договора (перезаключения старого договора) поручительства при каждом переходе права собственности на облигацию на вторичном рынке.

Во-вторых, необходимость соблюдения письменной формы договора значительно затрудняет "оборачиваемость" ценной бумаги на организованном рынке, где сделки купли-продажи (мены) заключаются в режиме реального времени с помощью электронных методов торговли.

Тем не менее, указанный способ обеспечения исполнения обязательств не является полностью бесперспективным для ценных бумаг. Первый положительный момент связан с предусмотренной абзацем вторым статьи 361 Гражданского кодекса Российской Федерации возможностью заключения договора поручительства для обеспечения исполнения обязательства, которое возникнет в будущем. Принимая во внимание, что эмитент облигаций несет ответственность за исполнение обязательств по ценным бумагам как перед первыми их владельцами, так и перед всеми последующими, поручительство должно и может предусматривать ответственность поручителя не только перед конкретным владельцем облигации (кредитором), но и перед всеми другими кредиторами, которые могут появиться в ходе обращения ценных бумаг. Отметим, что сохранение ответственности поручителя перед первоначальным кредитором (первым владельцем облигации) после продажи всех или части принадлежащих ему облигаций другому лицу, учитывая предусмотренное статьей 364 Гражданского кодекса Российской Федерации право поручителя выдвигать против требования кредитора (владельца облигации) возражения, которые мог бы представить должник (в случае, если иное не вытекает из договора поручительства), фактически не будет иметь для первого владельца практического значения и, следовательно, не нанесет урон интересам эмитента (должника). В соответствии с пунктом 2 статьи 363 Гражданского кодекса Российской Федерации, согласно которому поручитель отвечает перед кредитором в том же объеме, как и должник (если иное не предусмотрено договором поручительства), объем ответственности поручителя перед владельцем облигаций будет определяться в этом случае количеством принадлежащих облигационеру ценных бумаг.

Второй положительный момент содержится в Информационном письме Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 20 января 1998 г. № 28 "Обзор практики разрешения споров, связанных с применением арбитражными судами норм Гражданского кодекса Российской Федерации о поручительстве". В соответствии с пунктом 1 указанного Информационного письма отметка о принятии поручительства, сделанная кредитором на письменном документе, составленном должником и поручителем, может свидетельствовать о соблюдении письменной формы сделки поручительства. При этом, необходимым условием является содержание в упомянутом письменном документе (договоре поручительства) сведений о должнике (эмитенте облигаций), кредиторе (владельце облигаций или возможном будущем их владельце) и характере основного обязательства (договоре займа, заключенном путем выпуска и продажи облигаций), установление обязанности поручителя отвечать перед кредитором за исполнение должником этого основного обязательства, а также определение пределов и основания ответственности поручителя.

В этом случае Высший Арбитражный Суд Российской Федерации, указывая на то, что договор поручительства заключен путем составления одного документа, воля кредитора и поручителя явно выражена и зафиксирована в письменной форме, приходит к выводу о соблюдении требований статьи 362 Гражданского кодекса Российской Федерации.

Таким образом, поручитель и эмитент могут составить письменный документ, содержащий все необходимые сведения, предусмотренные договором поручительства, и после письменной отметки владельца облигации о принятии поручительства, сделанной на указанном документе, последний будет рассматриваться как соответствующий нормам Гражданского кодекса Российской Федерации полноправный (легитимный) действительный договор поручительства, устанавливающий права и обязанности поручителя и кредитора (облигационера). Такая процедура позволит акционерному обществу - эмитенту выполнить требования пункта 9.15 Стандартов, в соответствии с которым в случае размещения облигаций, когда в соответствии с законодательством Российской Федерации возможность размещения указанных ценных бумаг обусловлена предоставлением обеспечения третьим лицом, до государственной регистрации выпуска облигаций (т.е. до появления одной из сторон договора поручительства - первого владельца ценных бумаг) должны быть представлены доказательства предоставления такого обеспечения, а также минимизировать затраты, связанные с перезаключением договора поручительства при переходе права собственности на облигации.