Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Облигации. Филимошин П.М.

Транши облигаций.

Понятие транша введено постановлением ФКЦБ России от 19 июня 1998 г. № 25 "О совершенствовании государственной регистрации выпусков облигаций". В соответствии с пунктом 2 указанного постановления решение о выпуске облигаций (за исключением конвертируемых облигаций), размещаемых путем подписки, может предусматривать их размещение частями в течение нескольких сроков (траншами), но не позднее одного года со дня утверждения решения о выпуске.

Сопоставив вышеприведенное определение с понятием выпуска ценных бумаг, содержащимся в статье 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг", нетрудно сделать следующий вывод: облигации одного транша, в отличие от облигаций одной серии, должны обеспечивать их владельцам одинаковый объем прав, включая одинаковый срок погашения и одинаковый срок выплаты доходов по облигациям, а также должны иметь одинаковые условия размещения в рамках общих условий, установленных для всех ценных бумаг выпуска, размещаемых траншами.

Таким образом, под траншем следует понимать часть облигаций одного выпуска, размещаемых в один и тот же период времени (срок), который не может быть позднее общего срока размещения, установленного решением о выпуске ценных бумаг для всех ценных бумаг этого выпуска.

Помимо сроков размещения, транши характеризуются:

Количеством облигаций транша или порядком их определения;

Порядком идентификации облигаций транша.

Погашением облигаций и выплатой процентов по ним (если решение о выпуске облигаций предусматривает выплату по ним процентов) только денежными средствами.

Оплатой облигаций при их размещении только денежными средствами и недопустимостью ее рассрочки.

Размещением облигаций только путем подписки; и

Более коротким, по сравнению с другими выпусками ценных бумаг, сроком государственной регистрации их выпуска (регистрирующий орган обязан осуществить государственную регистрацию или принять мотивированное решение об отказе в государственной регистрации выпуска облигаций, размещаемых траншами, не позднее 15 дней с даты представления всех необходимых документов).

Кроме того, необходимо отметить, что зачастую эмитенты, используя предоставленную им пунктом 7.8 Стандартов возможность размещения ценных бумаг одного выпуска по разным ценам, устанавливают в решении о выпуске облигаций такой порядок определения цены их размещения, который позволяет осуществлять размещение облигаций каждого транша фактически со своим собственным порядком определения цены их размещения.