Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Выкуп компании менеджментом (Management buy-out). Ярмиш В. - Основные условия сделки для обсуждения -"Электив"

Основные условия сделки для обсуждения

Знание основных условий сделки позволяет руководству компании вырабатывать наиболее благоприятные условия кредитования при ведении переговоров со сторонами, предоставляющими финансирование.

Соотношение собственного и заемного капитала

Как правило, новая компания, образованная в целях приобретения выкупаемой руководством компании, получает финансирование из ряда источников. Эти источники могут включать следующее: акционерный капитал, привилегированные акции, различные долговые инструменты и специфические (конвертируемые) инструменты.

Права и условия

Различные виды акционерного капитала могут предусматривать другие специальные права, например: (i) право голоса, (ii) ограничения по дивидендам, (iii) различные ограничения (прибыль, выход, операции).

Вознаграждение

Инвесторы определяют размер вознаграждения основных членов руководства. Согласованные условия, как правило, оформляются договорами услуг.

Размывание долей

У инвесторов вызывают беспокойство факторы, которые могут привести в к снижению стоимости их вложений в акции. Однако с точки зрения руководства важно иметь схемы премирования сотрудников.

Бизнес-план

Осуществление инвестиций, как правило, зависит от утверждения инвесторами бизнес-плана руководства. Руководство должно с осторожностью подходить к этому вопросу, так как от него часто требуются определенные гарантии.

Предоставление информации

Как правило, компании прямых инвестиций и венчурного капитала требуют от Компании предоставления подробной финансовой информации. Руководство должно путем переговоров определить перечень данных, предоставление которых является разумным и реалистичным.

Назначение директора (директоров)

Фонды прямых инвестиций и венчурного капитала, как привило, стремятся получить право назначать одного или нескольких неисполнительных директоров в составе Совета директоров Компании и любой компании группы. Руководство может ограничить это право назначением только одного директора в Совете директоров Компании.

Защита интересов инвесторов

Инвесторы обычно представляют подробный список условий, которые должны соблюдаться Компанией (с их разрешения). Более того, эти ограничения часто зависят от положений бизнес-плана. Соответственно, если у руководства имеются какие-либо определенные планы на будущее, они должны быть отражены в бизнес-плане.

Ограничения

Инвесторы, как правило, выставляют условие, что основные менеджеры не будут конкурировать с Компанией или предлагать свои услуги клиентам и сотрудникам в течение определенного периода времени после ухода из Компании. Обычно такие ограничения включаются как в инвестиционное соглашение, так и в индивидуальные договоры. Период действия ограничений также определяется путем переговоров.

Кворум на собраниях акционеров

Фонды часто требуют присутствия держателя привилегированных акций для формирования кворума на собраниях акционеров. Руководство должно принять меры к тому, чтобы венчурный фонд не срывал собрания акционеров своим нежеланием присутствовать на них.

Политика выхода из компании

Выход фонда из компании обычно осуществляется путем продажи или открытого размещения акций Компании. Руководство должно согласовать с фондом сроки такого выхода (обычно через 3-5 лет после осуществления инвестиций). Обычно фонд настаивает на том, чтобы акции Компании не котировались на признанных фондовых биржах без его предварительного согласия.