Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Институты совместного инвестирования. Крысенко Т. // Журнал "Финансовый директор", №4, 2006. - Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) -"Электив"

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ)

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — активы, принадлежащие инвесторам на праве общей частичной собственности, находятся в управлении компании по управлению активами. Минимальный объем активов ПИФ не может быть меньше размера начального уставного фонда (капитала) КИФ. Юридическим лицом ПИФ не является.

Заметим, что, в соответствии со ст. 29 Закона о ИСИ, управление активами одного или нескольких ИСИ осуществляет компания по управлению активами (далее — КУА), которой может быть юридическое лицо, действующее на основании соответствующей лицензии и созданное в соответствии с законодательством Украины. Этот вид деятельности относится к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, при этом сочетание деятельности по управлению активами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг запрещается. Регулирование деятельности КУА осуществляет Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (далее — ГКЦБФР). С целью проверки и подтверждения правильности годовой финансовой отчетности КУА должна ежегодно привлекать аудитора (аудиторскую фирму), несвязанное лицо, для установления соответствия отчетности результатам деятельности с активами ИСИ.

Управление активами КИФ осуществляется на основании договора с КУА. При создании ПИФ КУА выступает эмитентом инвестиционных сертификатов и осуществляет управление этим ПИФ.

Кроме этого, все ИСИ, создаваемые на территории Украины, согласно ст. 4 Закона о ИСИ, в зависимости от порядка осуществления деятельности подразделяются на открытого, интервального и закрытого типа (табл. 1). Также ИСИ может быть:

а) срочным — создается на определенный срок, установленный в проспекте эмиссии, по завершении которого отмеченный ИСИ ликвидируется или реорганизуется;

б) бессрочным — создается на неопределенный срок;

в) диверсифицированным — одновременно отвечает следующим требованиям:

количество ценных бумаг одного эмитента в активах ИСИ не превышает 10% общего объема их эмиссии;

суммарная стоимость ценных бумаг, которые составляют активы ИСИ в количестве, большем 5% общего объема их эмиссии, на момент их приобретения не превышает 40% стоимости чистых активов ИСИ;

не менее 80% общей стоимости активов ИСИ составляют денежные средства, сберегательные сертификаты, облигации предприятий и облигации местных ссуд, государственные ценные бумаги, а также ценные бумаги, которые допущены к торгам на фондовой бирже или в торгово-информационной системе

г) недиверсифицированным — остальные, которые не имеют всех признаков диверсифицированного ИСИ.

Необходимо отметить, что в силу большого количества ограничений к наиболее надежным можно отнести диверсифицированный ИСИ. Так диверсифицированным ИСИ запрещается:

1) держать в денежных средствах, на банковских депозитных счетах, в сберегатель ных сертификатах и облигациях, эмитентами которых являются коммерческие банки, более 30% общей стоимости активов ИСИ;

2) приобретать или дополнительно инвестировать:

в ценные бумаги одного эмитента более 5% общей стоимости активов ИСИ;

в государственные ценные бумаги, доходы по которым гарантированы Кабинетом Министров Украины, более 25% общей стоимости активов ИСИ (количество видов государственных ценных бумаг должно быть не менее трех видов);

в ценные бумаги органов местного самоуправления более 10% общей стоимости активов ИСИ;

в облигации предприятий, эмитентами которых являются резиденты Украины (кроме коммерческих банков), более 20% общей стоимости активов;

в акции украинских эмитентов более 40% общей стоимости активов ИСИ;

в ценные бумаги, доходы по которым гарантированы правительствами иностранных государств, более 20% общей стоимости активов ИСИ;

в акции и облигации иностранных эмитентов, которые допущены к торгам на организованных фондовых рынках иностранных государств, более 20% общей стоимости активов ИСИ;

в другие активы, разрешенные законодательством ны, больше 5% активов ИСИ;

в ценные бумаги, доходы за которыми гарантированы правительством одного иностранного государства, больше 10% общей стоимости активов ИСИ;

3) приобретать или обменивать ценные бумаги, эмитентами которых являются связанные лица ИСИ, КУА или хранителя.

Тем не менее, сейчас на этапе развития создания и функционирования ИСИ в Украине более «популярным» является венчурный паевой инвестиционный фонд (далее — ВПИФ) (см. табл. 1).

Табл.1. Классификация ИСИ

Тип ИСИ

Допускаемые законом виды

Характерные признаки и особенности

Открытый

КИФ

ПИФ

срочный

бессрочный

диверсифицированный

Берет на себя обязательство осуществлять в время по требованию инвесторов выкуп эмитиро- ванных ценных бумаг.

Дивиденды по ценным бумагам не насчитываются и не платятся

Интервальный

КИФ

ПИФ

срочный

бессрочный

диверсифицированный

Берет на себя обязательство осуществлять по требованию инвесторов выкуп эмитированных ценных бумаг, в течение обусловленного в проспекте эмиссии срока, но не реже одного раза в год.

Дивиденды по ценным бумагам не насчитываются и не платятся

Закрытый

КИФ

ПИФ

срочный

недиверсифицированный

Не берет на себя обязательств относительно выкупа эмитированных ценных бумаг до момента его реорганизации или ликвидации.

В случае осуществления исключительно частного размещение ценных бумаг собственного выпуска и при условии, что активы более чем на 50% состоят из корпоративных прав и ценных бумаг, которые не допущены к торгам на фондовой бирже, такой фонд считается венчурным. Также венчурным может считаться фонд, признанный таковым в торгово-ин-формационной системе. Участниками венчурного фонда могут быть только юридические лица. КУА венчурного фонда принимает участие в управлении деятельностью эмитента корпоративных прав, входящих в активы фонда