Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Материалы с практической конференции «Управление корпоративными финансами: современные технологии финансирования российского бизнеса» 20-21 апреля 2006, Москва - Блок 3. Российский рынок капитала и роль КУ в создании ликвидной стоимости -"Электив"

Блок 3. Российский рынок капитала и роль КУ в создании ликвидной стоимости

В настоящее время российские рынки капитала сохраняют высокий потенциал роста.

Российский долговой рынок остается незрелым по сравнению с западным: возможности привлечения «длинных» денег ограничены; облигационные займы структурируются в основном с полугодовыми / годовыми офертами досрочного выкупа (для компаний с длинными производственными циклами это реальная проблема, например (ОМЗ);

Российский рынок капитала характеризуется слабо развитыми финансовыми инструментами: проектным финансированием, структурированными финансовыми инструментами – секьютиризацией, лизингом, факторингом и др. Значимая доля финансирования по-прежнему приходится на «дубовые» кредиты под «дубовый» залог.

Возможности привлечения долгового финансирования крупными западными банками ввиду роста политических рисков становятся более ограниченными даже для больших зарекомендовавших себя российских компаний. Это было вызвано прецедентным дефолтом «Юкоса» по кредитам перед синдикатом западных банков (например: отказ HSBC синдицировать заем «Норильскому Никелю», выход ING и Societe General из пула по предоставлению синдицированного кредита «ТНК-BP»).

Рынок акций очень узок, около 70% общей капитализации сформировано нефтегазовыми компаниями, количество «голубых фишек» мало, рынок акций второго эшелона развивается медленно.

Однако российский рынок акций является важнейшим нереализованным инструментом финансирования быстрого роста для средних и крупных российских компаний, которые в последнее время провели ряд успешных IPO (например «Мечел», АФК «Система» и др.; намерения провести IPO выразили «Еврохим», «СУАЛ» и др.); по оценке инвестиционной компании «Тройка Диалог» объем IPO при благоприятной конъюнктуре на российском рынке может составить к 2006 г. $8 млрд.

Продажа акций компании на публичном рынке (IPO) является квинтэссенцией реализации стратегии по созданию ликвидной стоимости компании.

Привлечение средств на рынке акций через IPO в линейке финансовых инструментов привлечения капитала требует от компании большей прозрачности и соблюдения высоких стандартов качества КУ.

Таким образом, создание эффективной и понятной рынку системы КУ является важным рычагом повышения конкурентоспособности для российских компаний на рынке капитала, и соответственно увеличения их рыночной стоимости. Особенно это касается компаний, нуждающихся в финансировании быстрого роста и выходе на рынок акционерного каптала (IPO), когда возможности привлечения долгового капитала исчерпаны / ограничены.