 |
 |
 |
 |
  |
 |
 |
|
|
|
||
|
||||
|
||||
|
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
||||||
 |
|
 |
Cтатьи, выдержки из статейЭкономикаОценка инвестиционных проектов - как избежать ошибок. Савчук В. // Журнал "Финансовый Директор, №1 (17), 2004.В данном разделе мы вам предлагаем бесплатные материалы, по которым возможно выполнение дипломов, курсовых, рефератов и контрольных работ по данному предмету самостоятельно, а также на заказ, в частности словари и справочники. Кроме словарей и справочников билетов и вопросов Вы можете найти на сайте «Электив»: билеты и вопросы, методички, шпаргалки, книги, статьи, аннотации на книги, рецензии, словари, планы работ . Также бесплатно вы можете подобрать литературу по данному предмету. Список тем работ, которые Вы можете у нас заказать в максимально короткие сроки.
|
 |
|
 |
|
Метод собственного капиталаСогласно методу собственного капитала, расчет показателей эффективности инвестиционного проекта производится при следующих допущениях: в качестве показателя дисконта при оценке NPV проекта используется стоимость собственного капитала проекта, причем в качестве расчетного объема инвестиций принимаются только собственные инвестиции; в процессе принятия решения на основе показателя IRR полученное в процессе оценки проекта значение внутренней нормы доходности проекта сравнивается со стоимостью собственного капитала; при прогнозе денежных потоков учитываются процентные платежи и погашение основной части кредитной инвестиции. Расчет показателей эффективности производится с помощью следующей процедуры. Производим прогноз денежных потоков. Оцениваем стоимость собственного капитала компании rE. Производим расчет показателя NPV по следующей формуле:
где INVЕ - объем собственных инвестиций; rE - стоимость собственного капитала; CF1, CF2,..., CFn - денежные потоки, значения которых содержатся в последней строке табл. 3. Если используется IRR-метод, то значение показателя IRR определяется с помощью решения уравнения:
Полученное значение внутренней нормы доходности затем сравнивается со стоимостью собственного капитала и проект принимается, если IRR > rE. Таким образом, в рамках данной расчетной схемы, все кредитные элементы инвестиционной схемы "изымаются" в процессе расчета денежного потока. Отобразим сказанное ранее на примере (исходные данные те же). Для начала составим график обслуживания долга (табл. 2). Табл. 2. График обслуживания долга, грн. Показатели Год погашения долга
1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
Начальный баланс долга 300 000 254 615 202 876 143 894 76 654
Погашение долга 45 385 51 739 58 982 67 240 76 654
Проценты 42 000 35 646 28 403 20 145 10 731
Годовая выплата 87 385 87 385 87 385 87 385 87 385
Конечный баланс долга 254 615 202 876 143 894 76 654 0
Денежные потоки получились в этом случае закономерно ниже. Рассчитав NPV при ставке дисконта, равной стоимости собственного капитала 14%, получим NPV = 327 500 грн. Значение внутренней нормы прибыльности для данного случая составит IRR = 78,38%. Вывод в отношении эффективности проекта также оптимистичен, как и в случае использования традиционного метода. Табл. 3. Прогноз денежных потоков методом собственного капитала, грн. Показатели Год реализации проекта
1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
Выручка 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000
Переменные издержки 1 400 000 1 400 000 1 400 000 1 400 000 1 400 000
Постоянные издержки 300 000 300 000 300 000 300 000 300 000
Амортизация 102 386 79 091 61 096 47 195 36 457
Операционная прибыль 197 614 220 909 238 904 252 805 263 543
Процентные платежи 42 000 35 646 28 403 20 145 10 731
Прибыль до налога 155 614 185 263 210 502 232 660 252 812
Налог на прибыль 46 684 55 579 63 151 69 798 75 843
Чистая прибыль 108 930 129 684 147 351 162 862 176 968
Погашение долга 45 385 51 739 58 982 67 240 76 654
Остаточная стоимость оборудования - - - - 123 776
Высвобождение оборотных средств - - - - 50 000
Чистый денежный поток 165 931 157 036 149 464 142 817 310 548 Если же вы решите заказать у нас диплом, реферат, курсовую, а также любую другую работу или услугу, перечисленную в разделе "Услуги и цены". Для получения более детальной информации ознакомьтесь с вопросами оплаты и доставки, ответами на наиболее частые вопросы, статьями наших авторов.
Заказ курсовой, заказ реферата, заказ диплома Вы можете сделать, заполнив форму заказа, позвонив по телефону горячей линии 8(926)2300747, или переслав сообщение по адресу zakaz@xn--b1afjhd8b5d.xn--p1ai. |
 |
|
|
|
||||||||||||||
 |
 |
 |
|
||||||||||||||
|
|
||||||||||||||||
 |
|
