Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Процесс приобретения капитала: первичное публичное размещение акций компании (IPO). Лукашов А.В. // Журнал "Управление корпоративными финансами" - Третий этап ценообразования: рыночная цена (цена закрытия первого дня торгов). Первоначальная прибыльность акций IPO или «недооценка» IPO -"Электив"

Третий этап ценообразования: рыночная цена (цена закрытия первого дня торгов). Первоначальная прибыльность акций IPO или «недооценка» IPO

Вскоре после окончания размещения акций среди инвесторов по цене предложения начинаются открытые торги акциями компании на бирже. Теперь цену устанавливает рынок. Как правило, рыночная цена отличается от цены предложения. Разницу между ценой закрытия первого дня торгов и ценой предложения принято называть «первичной Вскоре после окончания размещения акций среди инвесторов по цене предложения начинаются открытые торги акциями компании на бирже. Теперь цену устанавливает рынок. Как правило, рыночная цена отличается от цены предложения. Разницу между ценой закрытия первого дня торгов и ценой предложения принято называть «первичной прибыльностью» (Initial Returns) акций IPO. Считается, что первичные прибыли равны средствам, которые были «недополучены» первоначальными акционерами и собственниками компании. Количество «недополученных» капиталов определяется как рост котировок акций компаний в первый день торгов (цена закрытия первого дня — цена предложения) помноженная на количество акций, проданных инвесторам. Если бы компания продала эти акции инвесторам по цене закрытия в первый день торгов (вместо цены предложения), то эти деньги принадлежали бы компании и ее первоначальным акционерам. Или же подобную сумму можно было бы получить, продав меньшее количество акций компании и сохранив большую долю компании в собственности первоначальных акционеров. Прибыли инвесторов (получивших акции от андеррайтеров) получаются за счет первоначальных акционеров компании. Если оплата услуг инвестиционных банкиров является прямыми издержками проведения IPO, то «недополученные» средства расцениваются экономистами как альтернативные издержки (Opportunity Costs) проведения IPO (Loughran and Ritter, 2002).

В США в среднем компания, проводящая IPO «недополучает» $9,1 млн. По размеру это вдвое превосходит прямые издержки по оплате услуг инвестиционных банкиров по проведению IPO. Только с 1990 по 1998 гг. компании, проводившие IPO «недополучили» $27 млрд. В табл. 8 и 9 отражены данные о суммарных средствах, «недополученных» первоначальными инвесторами и собственниками компаний.