Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Сущность новых показателей эффективности инвестиций. Газеев М.Х., Смирнов А.Л., Хрычев А.Н. - ПОКАЗАТЕЛЬ PAYBACK PERIOD (ПЕРИОД ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ) -"Электив"

ПОКАЗАТЕЛЬ PAYBACK PERIOD (ПЕРИОД ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ)

Payback period — это период, за который отдача на капитал достигает значения суммы первоначальных инвестиций.

Под отдачей на капитал в случае реальных инвестиций (инвестиций в материальные (вещественные) активы) понимается сумма дисконтированных финансовых итогов по годам, подсчитанных без первоначальных инвестиций:

(21)

где (CF)t — финансовый итог в году /, подсчитанный без первоначальных инвестиций (если они приходятся на этот год). В случае финансовых инвестиций отдачу капитала подсчитывают по аналогичному выражению:

(22)

где (CF)t — финансовый итог в году t, считая от даты покупки финансовых активов.

К первоначальным реальным инвестициям относят затраты на капитальное строительство и эксплуатационные расходы, финансируемые за счет уставного фонда и заемных средств.

К первоначальным финансовым инвестициям относят затраты на покупку акций, векселей, облигаций и иных ценных бумаг.

Показатель Payback period наиболее близок по своему содержанию к традиционному в Российской Федерации показателю "Срок окупае мости" (капитальных вложений). Разница между ними состоит в том, что при подсчете Payback period учитывают все первоначальные инвестиций (капитальные затраты;и эксплуатационные расходы), а при подсчете "Срока окупаемрсти" учитывают только первоначальные капиталовложения. :

В литературе можно встретить утверждение о том, что Payback period является альтернативным показателем для Net present value |3 ).

Однако эти показатели характеризуют инвестиционный проект стороной измеряются в разных единицах.

Опубликованные переводы термина "Payback period":

— период окупаемости (капиталовложений) [1];

— период окупаемости [3];

— период окупаемости инвестиций [4];

— срок окупаемости [5 J.

В первом переводе говорится лишь о капиталовложениях, составляющих часть инвестиций. Во втором и четвертом вовсе не указаны инвестиции, Третий перевод представляется наиболее удачным.

Опубликованные трактовки термина "Payback period":

— число лет, которое проходит, пока суммарный поток наличности от проекта не сравняется с первоначальной суммой инвестиций [3];

— отношение первоначального вклада капитала к ежегодным наличным поступлениям [4];

— продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций. Теоретически необходимое время для полной компенсации инвестиций дисконтированными доходами [5].

Вторая трактовка определяет термин "Payback period" в виде безразмерного индекса, что не соответствует названию термина. В третьей трактовке финансовые итоги (Cash flow) необоснованно заменены на доходы.