Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: IPO в России - что нас ждет? Колпаков Я. // Журнал «Консультант». № 9, 2005. - Важно соблюсти баланс интересов -"Электив"

Важно соблюсти баланс интересов

К сожалению, российское законодательство создает немало препятствий для компаний, планирующих размещение акций на зарубежных рынках. Причем это признают даже представители государственных органов.

Так, две важнейшие проблемы на сегодняшний день назвал Владимир Гусаков, заместитель руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам. Во-первых, это то, что цена размещения ценных бумаг фактически должна быть известна до самого размещения. А это крайне неудобно для эмитента. Во-вторых, перепродажа акций инвесторами, купившими их, возможна только спустя две недели после подачи на регистрацию в ФСФР отчета об итогах выпуска. Таким образом, им приходится делиться рисками с эмитентом.

Решаться эти проблемы, по словам Владимира Гусакова, должны на законодательном уровне, для чего ФСФР активно сотрудничает с Государственной Думой РФ. В частности, необходимо сократить разрыв между размещением и обращением ценых бумаг. Для этого следует отказаться от обязательной регистрации отчетов об итогах выпуска в определенных случаях. В то же время, отметил г-н Гусаков, необходимо сделать так, чтобы эти послабления не привели к ущемлению прав миноритарных акционеров при проведении «серых» эмиссий.

Достаточно пессимистичным было и выступление Анатолия Аксакова, заместителя председателя Комитета по кредитным организациям и финансовым рыкам Госдумы РФ. По его словам, публичному размещению акций российскими компаниями мешают неурегулированные вопросы собственности. В частности, эмитенты боятся возможности недружественных поглощений со стороны приобретателей их бумаг. Поэтому ожидать особой активности на рынке IPO, на взгляд Анатолия Аксакова, не приходится. Однако есть надежда, что со временем эта негативная ситуация будет преодолена. В первую очередь, рассчитывать здесь следует на активность со стороны средних компаний, подчеркнул Анатолий Аксаков. Кроме того, он отметил, что Госдума плотно занимается проблемами корпоративного права, и ряд важных законов уже принят либо проходит обсуждение.

В отношении норм, регулирующих порядок первичного размещения акций, Анатолий Аксаков предложил следующее. Оптимальным, на его взгляд, было бы предусмотреть возможность регистрировать заранее сразу несколько выпусков бумаг. То есть сначала будет регистрироваться общая программа выпуска на 3-5 лет вперед, а по мере того, как эмитент будет осуществлять размещения, ему нужно будет проходить упрощенную процедуру регистрации эмиссии. Такой подход мог бы, по словам г-на Аксакова, простимулировать процессы IPO.