Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Анализ финансового состояния компании. Основные подходы к проведению анализа финансового состояния предприятия. Автор: ИКФ "Альт"

Текущие пассивы

Значительная доля (абсолютная величина) статьи "Расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами"

Естественные причины:

Значительные обороты, и как следствие, значительная величина начисленных налогов

Негативные причины:

Сверхнормативная задолженность перед бюджетом

Значительная доля (абсолютная величина) статьи "Расчеты по заработной плате"

Естественные причины:

Значительный фонд оплаты труда

Негативные причины:

Сверхнормативная задолженность по оплате труда

Увеличение собственного капитала предприятия является позитивным фактором и свидетельствует о росте его финансовой устойчивости. Рост собственного капитала может происходить в результате увеличения уставного и (или) накопленного капитала организации.

Накопленный капитал характеризует результаты деятельности предприятия с точки зрения прибыльности. Его увеличение говорит о том, что предприятие "зарабатывает больше, чем тратит", то есть растет стоимость бизнеса и инвестиционная привлекательность организации.

Увеличение уставного капитала можно рассматривать как подтверждение деловой активности предприятия и упрочения его позиции на рынке (например, дополнительная эмиссия акций).

Рост накопленного капитала является индикатором потенциальных возможностей предприятия сохранять приемлемый уровень финансового состояния. Сокращение накопленного капитала является индикатором "проедания" предприятием результатов своей деятельности.

В случае, когда накопленные убытки (отрицательный накопленный капитал) превышают сумму уставного и добавочного капитала компании (статья "Уставный капитал" агрегированного Баланса), величина собственных средств компании становится отрицательной. Отрицательная величина собственного капитала компании является крайне негативным фактом и означает отсутствие у предприятия собственных источников финансирования текущей деятельности и полную зависимость от внешних источников финансирования. В случае отрицательной величины собственного капитала также наблюдается отрицательная величина чистого оборотного капитала.

У предприятий с отрицательной величиной собственного капитала нередко наблюдается сверхнормативная (просроченная) задолженность перед бюджетом, персоналом, а также просроченные задолженности по привлеченным кредитам. Данная ситуация является закономерной и объяснимой, так как при отсутствии собственных источников финансирования единственным возможным рычагом поддержания текущей платежеспособности является использование средств в расчетах - точнее, отсрочка текущих платежей (увеличение периода оборота текущих пассивов).

Следствием сверхнормативных задолженностей перед бюджетом и кредиторами являются пени и штрафные санкции, которые еще более увеличивают убытки компании, находя отражение в Отчете о прибылях и убытках - в частности, в позициях "Налог на прибыль и другие аналогичные платежи", "Прочие внереализационные расходы".

Таким образом, отрицательная величина собственного капитала является индикатором убыточных компаний и порождает своего рода "замкнутый круг" по дальнейшему ослаблению состояния предприятия:

В данном случае оптимизация состояния предприятия невозможна без оптимизации прибыльности его деятельности; временное поддержание платежеспособности предприятия возможно за счет увеличения оборачиваемости активов. Также возможен вариант предоставления дотаций, целевых финансирования и поступлений.

Для определения рычагов оптимизации прибыльности необходим анализ маржинальной прибыли предприятия, структуры производимой продукции, ценовой политики, технологии производства (см. Главу 2.9). Использование резервов оборотного капитала для поддержания текущей платежеспособности может заключаться, в частности, в сокращении периода оборота дебиторской задолженности, увеличении доли и периода предоплаты авансовых платежей со стороны покупателей - высвобождении средств в расчетах (см. Главу 2.4).

Следует подчеркнуть, что мероприятия по оптимизации оборотного капитала дают временный эффект - высвобождение денежных средств осуществляется единовременно и позволяет обеспечить поддержку текущей платежеспособности компании. Стабилизация финансового положения предприятия и его устойчивость в перспективе обеспечивается прибыльностью.

Анализ текущих пассивов позволяет определить основные заемные источники финансирования текущей производственной деятельности предприятия. Это могут быть:

средства в расчетах (кредиторская задолженность, авансы покупателей)

кредиты

устойчивые пассивы (задолженность перед бюджетом и по заработной плате)

С большой долей уверенности можно сказать, что значительный "перевес" в пользу какого-либо одного источника финансирования нежелателен. При нормальном ходе производственной деятельности возможно использование всех трех перечисленных выше источников.

Например, увеличение объемов производства и продаж продукции может сопровождаться привлечением краткосрочных кредитов (на пополнение прироста потребности в оборотном капитале). В западной практике финансового анализа встречается мнение, согласно которому полное отсутствие кредитов отражает неумение предприятия работать на рынке финансов.

Отметим, что значительная доля кредитов в текущих пассивах может рассматриваться как индикатор нерационального управления оборотными средствами - сверхнормативных запасов, готовой продукции, неблагоприятных расчетных взаимоотношений организации с участниками производственного процесса (поставщиками, покупателями, бюджетом).

Величина задолженности организации перед бюджетом и внебюджетными фондами в большинстве случаев изменяется пропорционально изменению объемов производства и реализации продукции, работ, услуг.

Действительно, при увеличении объемов реализации возрастают суммы начисленных налогов. Например, однозначно увеличиваются налоги с выручки от реализации (отметим, что налог на пользователей автомобильных дорог отменен); в большинстве случаев, возрастают налоги на добавленную стоимость, на прибыль, с фонда оплаты труда. Как следствие, возрастет нормативная (текущая) задолженность организации перед бюджетом и внебюджетными фондами.

Если изменения доходов и затрат в Отчете о финансовых результатах отсутствуют (либо незначительные), при этом в Балансе наблюдается значительный прирост задолженности перед бюджетом, можно сделать вывод о возникновении сверхнормативной задолженности по уплате налогов государству.

Наличие сверхнормативной задолженности по заработной плате можно определить, если имеется информация о фонде оплаты труда, начисленном в каждом интервале анализа. Нормативную задолженность предприятия по заработной плате в каждом анализируемом периоде можно определить с помощью формулы

где период - продолжительность интервала анализа (месяц, квартал, и т.д); количество выплат ЗП - установленное на предприятии количество выплат заработной платы в течение месяца (1 - раз в месяц, 2 - два раза в месяц, 4 - еженедельно).

Нормативную задолженность по заработной плате, определенную расчетным путем, необходимо сравнить с задолженностью по заработной плате, отраженной в Балансе. Если задолженность по Балансу значительно превышает нормативную задолженность (полученную расчетным путем), можно сделать вывод о наличии просроченной задолженности перед персоналом по оплате труда.

Нормативную задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами можно определить по аналогии с расчетом нормативной задолженности по заработной плате. Числителем формулы будет являться общая сумма налогов и платежей в бюджет и внебюджетные фонды, начисленных за период. Знаменателем - частное от деления продолжительности интервала анализа (в днях) и средней периодичности уплаты налогов (в днях).

где период - продолжительность интервала анализа (месяц, квартал, и.т.д); N - количество налогов, уплачиваемых организацией.

Под периодичностью уплаты налога подразумевается установленный законодательством период уплаты налога в бюджет - 30 дней (месяц), 90 дней (квартал),180 дней (полугодие), 360 дней (год).

Заметим, что расчет знаменателя формулы 4.2. будет корректным, если продолжительность периода анализа больше или равна периодичности уплаты налога. Если продолжительность периода анализа меньше периодичности уплаты налога, знаменатель формулы 4.2 равен 1.

Нормативную задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, определенную расчетным путем, необходимо сравнить с задолженностью перед бюджетом и внебюджетными фондами, отраженной в Балансе. Если задолженность по Балансу значительно превышает нормативную задолженность (полученную расчетным путем), можно сделать вывод о наличии просроченной задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами.

Расчет величины нормативной и просроченной задолженности по заработной плате и перед бюджетом осуществляется, как правило, внешними пользователями информации. Отметим, что для получения подробной информации о сверхнормативных задолженностях организации перед бюджетом и по заработной плате целесообразно обратиться в бухгалтерию организации.

Кредиторская задолженность и авансы покупателей характеризуют, соответственно, величину задолженности организации перед поставщиками (подрядчиками) и размер предоплаты за готовую продукцию со стороны покупателей и заказчиков.

Анализ кредиторской задолженности и авансов покупателей необходимо сочетать с анализом дебиторской задолженности и авансов поставщикам. В этом случае формируется общая картина взаимоотношений предприятия с поставщиками и покупателями. Вопрос оценки условий взаимоотношений предприятия с покупателями и поставщиками подробно рассматривается в главе 2.5.

Отметим, что для принятия решения о "естественной" или негативной причине изменений в структуре баланса - изменений долей отдельных составляющих текущих активов и пассивов - необходим анализ периодов оборота данных составляющих.