Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Базовый курс по рынку ценных бумаг: Учебное пособие. Радыгин А. - Капитализация и перспективы ее роста -"Электив"

Капитализация и перспективы ее роста

Одним из основных показателей, характеризующих привлекательность ценных бумаг и экономики в целом, является капитализация. Капитализация традиционно определяется как произведение цены ценной бумаги на количество ценных бумаг в обращении.

За период с января 1996 г. по февраль 1997 г, произошел существенный (в 4,5 раза) рост капитализации российского фондового рынка с 15 млрд. долларов США до 68 млрд. долларов США. Среднемесячный темп прироста капитализации за этот период составил в среднем 28%. Тенденция роста сохраняется и летом 1997 года.

Рассматривая капитализацию российского рынка акций, необходимо принимать во внимание, что из более чем 50 000 тысяч (по данным Госкомстата) открытых акционерных обществ России, включая 30 000 АО, созданных в процессе приватизации, какую-либо рыночную котировку имеют акции лишь не более 150 предприятий. Реальная капитализация российского рынка выше этих оценок, но из-за низкой ликвидности акций оценить ее не представляется возможным. Наиболее привлекательными для инвесторов в период с января 1996 г. по февраль 1997 г. были акции blue chips. ***

* На начало марта 1997 г. ADR и GDR были выпущены на акции 14 российских компаний, еще 10 программ по выпуску ADR находится в процессе реализации.

** Пионером в этом направлении стал оператор сотовой связи АО «Вымпелком», разместивший ADR З-го уровня на Нью-йоркской фондовой бирже в ноябре 1996 г. О программе выпуска еврооблигаций заявили такие акционерные общества, как «Мосэнерго», «Ростелеком», МГТС, «Роснефть» и другие.

*** blue chips - Общепринятый термин, означающий первоклассные ценные бумаги.

При этом безусловными лидерами по капитализации являются три отрасли народного хозяйства:

- нефтегазовая (включая переработку);

- энергетика;

- связь (телекоммуникации).

В настоящее время полная рыночная капитализация российского рынка составляет порядка 12% от ВНП, что значительно ниже, чем в развитых капиталистических странах.

В дальнейшем следует ожидать рост капитализации российского фондового рынка, в основе которого лежат следующие факторы:

- значительная недооценка акций «второго эшелона»; *

- дальнейшее снижение политического риска;

- приток части средств с рынка государственных ценных бумаг; **

- рост вложений глобальных фондов;

- снижение инфраструктурных рисков;

- развитие системы коллективных инвесторов.

По оценке Salomon Brothers, нефтедобывающие компании России в настоящее время недооценены в 2 раза (даже с учетом имеющихся неблагоприятных для отрасли налоговых, ценовых и др. параметров),

** По некоторым оценкам, приток только 10% средств с этого рынка на рынок корпоративных ценных бумаг может обеспечить 100-процентный рост капитализации последнего.