Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Экономическое управление бизнесом: Учебное пособие. Богатин Ю.В., Швандар В.А. - 9.6. Финансовые потоки и их рационализация с позиций самофинансирования бизнеса -"Электив"

9.6. Финансовые потоки и их рационализация с позиций самофинансирования бизнеса

Общеизвестно, что если предприниматель берет кредит на реализацию своего проекта, то обеспеченность проекта финансовыми ресурсами слаба, а у предпринимателя собственных денежных средств в инвестиционном периоде недостаточно. Поэтому очень важно, чтобы до начала стабильного функционирования производства и появления гарантированного дохода от бизнеса предпринимателю не потребовались дополнительные денежные средства, получить которые практически не представляется возможным, кроме как снова брать в долг. Одним словом, если появятся перспективы дополнительной потребности в деньгах, то следует незамедлительно предпринять определенные предупредительные меры, которые позволят так реструктурировать долговые финансовые потоки в счет погашения взятого кредита и платежей за его использование, чтобы предприниматель смог расплатиться с долгами за счет получаемого дохода от функционирующего бизнеса. Другими словами, задача заключается в изменении условий кредитного договора с таким расчетом, чтобы у предпринимателя не возникала потребность вновь где-то занимать денежные средства, влезая в новые долги, чтобы расплатиться со старыми. О том, что такие проблемы могут возникнуть, можно судить по кредитному договору, условия которого представлены в табл. 9.9.

В соответствии с этим договором предприниматель уже по истечении первого временного интервала должен выплатить банку 1360 руб., через два временных интервала — еще 2980 руб. и, наконец, через три интервала — заключительные 3698 руб., т.е. примерно 8 тыс. руб. Спрашивается, стоило ли брать кредит, чтобы уже через квартал наступил срок его погашения? Может, стоит подумать о том, как реструктурировать финансовые долговые обязательства, чтобы погашать ссуды только из собственных доходов?

Разумеется, такое возможно в случае полного согласования изменений всех платежей как по величине, так и по времени с кредитором, полностью при этом соблюдая его экономические интересы и выдерживая показатель внутренней нормы доходности не ниже его нормативного значения. Если кредитор согласится с такой финансовой операцией, то можно приступить к обоснованию нового кредитного договора, который будет учитывать дополнительные пожелания заемщика.

Как определить платежи банку со стороны предпринимателя, чтобы последнему не пришлось изыскивать дополнительные денежные ресурсы? Решить эту задачу можно так: надо платежи, начиная с первого временного интервала, перенести на более поздний срок, например на три или четыре временных интервала. Так, платеж в 1360 руб. первого квартала надо осуществить в четвертом или более позднем квартале, платеж в 2980 руб. — в пятом или шестом квартале, а платеж в 3698 руб. — в шестом или седьмом квартале. Естественно, эти перемещенные во времени платежи будут осуществляться предпринимателем за счет будущих доходов от функционирующего бизнеса, и тогда дополнительные платежи (с отрицательным знаком) в инвестиционный период полностью исчезнут. Это, конечно, для предпринимателя очень выгодно. Но чтобы эта операция была выгодна и банку, необходимо произвести реструктуризацию платежей за пользование кредитом с учетом экономических интересов кредитора.

С этой целью обратимся к табл. 9.7, где дается информация о процентных платежах за пользование кредитом, и произведем необходимые изменения, чтобы отрицательные платежи предпринимателя в инвестиционный период полностью исчезли. Путь к решению этой задачи лежит в снятии процентных платежей в первом, втором и третьем кварталах. Тогда только дополнительные (с отрицательным знаком) платежи перестанут существовать. Для предпринимателя это чрезвычайно выгодно, но необходимо подумать о кредиторе; снятые платежи необходимо компенсировать банку, переместив их по величине и во времени на будущий период с таким расчетом, чтобы соблюсти интересы последнего в полной мере. В противном случае банк не пойдет на реструктуризацию долгов предпринимателя.

Предложим один из возможных вариантов смещения во времени и по величине процентов платы за пользование кредитом, который будет отличаться от исходных процентов, представленных в табл. 9.7, и в то же время учитывать в полной мере интересы как предпринимателя, так и кредитора.

Предлагаемый вариант новой структуры платежей представлен в табл. 9.10, которую рекомендуется сравнить с таблицей 9.7, чтобы сделать соответствующие выводы.

Из данных этой таблицы видно, что значительно возросли проценты платежей за кредит в оставшееся время на погашение долгов; этим высоким процентам соответствует значительное увеличение долговых платежей в абсолютном выражении (цифры последней графы). И это понятно, поскольку чем позже выплачивается долг, тем он должен быть значительнее.

Полученная информация должна быть перенесена в основные таблицы, где будет подведен окончательный итог об эффективности кредита с позиций интересов кредитора и заемщика.

Так, данные о величине кредитов и процентов по ним со стороны предпринимателя приводятся в табл. 9.11, которую рекомендуется сравнить с табл. 9.8.

Реструктуризация процентных платежей за пользование кредитом

и финансовых потоков в счет оплаты долгов

Кредиты

Временной интервал

Процент за кредит

Платежи

17000

16000

6000

3000

6041

6914

6580

6135

4521

2418

1152

414

Информация о кредитах и процентам по ним за них

с учетом интересов банка после реструктуризации долгов

Величина кредитов

Временной интервал

Доход

17000

16000

6000

3740

3000

2720

10331

11 284

11 410

11 725

12201

7358

3612

1794

Полученная информация о платежах предпринимателя за кредит позволяет рассчитать показатель внутренней нормы доходности q = 0,1201. Это чуть больше норматива, следовательно, интересы банка полностью соблюдены.

Аналогичным образом произведены расчеты по платежам предпринимателя банку, которые дают возможность затем определить показатель внутренней нормы доходности проекта с учетом кредита и проведенной реструктуризации долгов. Такая информация представлена в табл. 9.12, которую рекомендуется сравнить с табл. 9.9.

Исходя из полученной информации (табл.9.1), можно рассчитать величину показателя внутренней нормы доходности реализации предпринимательского проекта с учетом использования кредитных ресурсов банка: q = 0,0823. Полученный результат несколько меньше предпринимательского норматива внутренней нормы доходности (всего на две десятитысячных), однако проект можно признать вполне удовлетворительным, ибо он полностью устраняет платежи процентов заемщиком в инвестиционный период, осуществляет их из собственного дохода и практически обеспечивает выход на нормативы внутренней нормы доходности как со стороны банка, так и со стороны предпринимателя. Кроме того, как видно из последней графы табл. 9.12, финансовый поток дохода в результате проведенной реструктуризации долгов по всем временным интервалам полностью положительный, т.е. достигнут результат, к которому стремился предприниматель и с которым согласен кредитор.

Таблица 9.12

Реструктурированные финансовые потоки предпринимателя

в счет погашения и оплаты кредита

Инвестиции в проект

Временной интервал

Доход

18000

—

24000

12740

—

9720

—

4290

959

4370

1086

4830

2420

5590

3865

7680

6479

4940

9582

2460

11 848

1380

13586

—

15000

—

…

—

15000

—

15000

Окончательные итоги можно представить в виде следующей таблицы.

Показатели

Субъекты кредитных отношений

кредитор

Заемщик

Норматив внутренней нормы доходности за квартал

0,12

0,0825

Фактическая величина показателя внутренней нормы доходности

0,1201

0,0823

Заключение о выгодности проекта

решение приемлемо

Такие кредитные операции, когда можно разнообразить условия сделки, оформлять их с соблюдением интересов обеих сторон, отойти от заранее установленных стандартов, пытаясь втиснуть платежи в строго фиксированное русло, со временем отойдут, их место займут такие кредитные отношения, когда заемщик будет предлагать условия сделки, способствующие решению его инвестиционно-предпринимательских задач и учитывающие интересы кредитора. Но для этого надо построить цивилизованные рыночные отношения с развитой конкурентной банковской средой.