Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Экономика предприятий: Учебный курс - 3. Структура капитала предприятия и его оптимизация -"Электив"

3. Структура капитала предприятия и его оптимизация

Выше указывалось, что уставный капитал выполняет важнейшую функцию "стартового" капитала предприятия. А что, если после какого-то срока функционирования предприятия банкиры соглашаются выдавать ему кредит? Что использовать - кредит или увеличивать размер капитала? Сравним два предприятия?

Приведенное сравнение, конечно, носит идеальный характер, т.е. весьма и весьма приблизителен. Кроме того, предприятие В явно получило очень больший, в сравнении с размером собственного капитала, кредит. Однако оно показывает, что при использовании кредита (несмотря на его платность и возвратность) увеличивается рентабельность собственных средств. Представим, что в указанном выше примере полученная прибыль полностью используется для выплат дивидендов акционерам. Акционеры предприятия А получат каждый по 500, в то время как акционеры предприятия В каждый получит по 1111, т.е. в два раза больше. Уже один этот пример оказывает, что руководитель предприятия В большей степени справился со своей главной задачей - максимизировать прибыль акционеров.

Указанный эффект получил название финансового рычага. Он означает возможность повышения рентабельности собственных средств при использовании средств заемных. Не вдаваясь далее в подробности финансового рычага, отметим, что уже на этапе создания предприятия (а тем более после определенного срока деятельности) имеет смысл задуматься о повышении доли заемных средств в структуре пассива предприятия, поскольку это оказывает благотворное влияние на его экономику.

В целях выработки кредитной политики предприятия необходимо провести анализ структуры пассива баланса и уровень соотношения собственных и заемных средств. На основании этих данных предприятие решает вопрос о достаточности собственных оборотных средств либо об их недостатке. Но об этом подробнее будет сказано в лекции, посвященной управлению оборотными средствами.

Для того, чтобы на предприятии постоянно велась работа по определении финансового рычага (и, соответственно, необходимых объемов финансирования), для финансовой службы могут регулярно составляться соответствующие расчеты.