Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Перечень условий для получения венчурного инвестирования. Отрывок из книги «Венчурный бизнес: новые подходы». Кэмпбелл К.

Права на регистрацию

Эти права применяются только к компаниям, стремящимся к выходу на американский публичный рынок, — однако большинство инвесторов захочет, чтобы и эта возможность оставалась открытой. В США любая продажа акций — будь то первоначальное публичное предложение или последующее вторичное размещение — должна быть зарегистрирована или освобождена от регистрации Комиссией по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC). В Европе, если какой-либо класс акций был зарегистрирован, то любые акции этого класса могут свободно обращаться на рынке. В США же продаваться могут только зарегистрированные или освобожденные акции.

Право на принуждение к регистрации позволяет инвесторам требовать от компании регистрации ценных бумаг венчурного капиталиста в SEC. Теоретически, а иногда и в реальности, право на принуждение может включать следующее условие: если после определенного периода, скажем, через пять лет после момента инвестирования, выхода не произошло, то от компании можно потребовать произвести первоначальное публичное предложение. Это несколько странная практика, поскольку, если компания не готова к выходу на публичный рынок, то право на принуждение к регистрации венчурного инвестора вряд ли здесь поможет. В первую очередь, ни один андеррайтер не возьмет на себя размещение акций, если главный исполнительный директор компании выступает против IPO. Таким образом, это условие едва ли будет реализовано. Скорее всего, подобно множеству других условий, оно будет служить инструментом давления на переговорах. В таком случае введению этого условия следует сопротивляться.

Право на присоединение позволяет инвестору «присоединиться» к уже произведенной регистрации. Естественно, компания проделывает все необходимые для этого процедуры и сама вносит требуемые (довольно значительные) платежи. И все же, это право менее обременительно для компании, чем право на принуждение к регистрации.