Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Перечень условий для получения венчурного инвестирования. Отрывок из книги «Венчурный бизнес: новые подходы». Кэмпбелл К.

Промежуточные цели

При помощи промежуточных целей (milestones) инвестиция разделяется на этапы (транши) — с этим связан свой набор условий, который в эпоху бума почти вышел из употребления. Интерес к нему возродился лишь позже, когда жадность и страх перевесили. Венчурные капиталисты воспринимают промежуточные цели отчасти как важный инструмент управления риском (это наделяет их большим влиянием и снижает риск), а отчасти — как средство, способствующее концентрации усилий команды. Обращаться с этим инструментом нужно весьма осторожно, поскольку его применение может легко привести к конфронтации сторон.

Промежуточные цели бывают разных видов, однако все они, по сути, служат для измерения успехов в сфере технологии и/или торговли. Промежуточные цели могут варьировать от проведения бета-испытания продукта до замены основателя профессиональным исполнительным директором. Значительное затруднение состоит в том, что технологические компании, подобно Протею, являются весьма изменчивыми созданиями, причем темпы перемен так стремительны, что не так-то просто установить разумные промежуточные цели. Более того, существует опасность, что компания будет полностью посвящать свою деятельность достижению установленных промежуточных целей, например, привлечению одного конкретного клиента, вместо того, чтобы предпринимать все необходимое в данный момент для строительства эффективной компании. Чтобы добиться жестко установленной промежуточной цели компании может понадобиться нанять еще трех старших менеджеров по торговле. При этом, ее расходы должны будут превысить целевую выручку, а это только увеличит убытки компании.

Кроме того, промежуточные цели настраивают предпринимателей и венчурных капиталистов друг против друга. Если в правлении существуют разногласия по поводу стратегии достижения промежуточных целей, то это обернется проблемами как для инвесторов, так и для команды. Если промежуточные цели не достигнуты, инвесторы будут использовать свое внимание, чтобы урезать уровень «сжигания денег» и добиться пересмотpa условий и/или оценки. В худшем случае они откажут* w. . ния следующих траншей. Обсуждению промежуточных целей уделяется много внимания на переговорах. Хорошо подумайте об их достижимости. Умерьте свой естественный оптимизм. Поразмыслите о том, что может произойти в случае поправок в бизнес-плане, которые могут привести к тому, что прежние промежуточные цели потеряют смысл. Убедитесь, что цели ясно выражены, и их нельзя истолковать двояко. Одна начинающая компания достигла целевой выручки. «Да, — сказал венчурный капиталист, — вы достигли промежуточной цели, но не так, как мы хотели». Иными словами, общий объем продаж был вполне удовлетворительным, однако венчурного капиталиста не устроило количество клиентов. Если промежуточные цели «привязаны» к прибыли, то это, очевидно, создает самое широкое поле для разногласий, учитывая возможные расхождения сточки зрения способов бухгалтерского учета.

В то же время, чем более развита компания, тем большей уверенности в реализации своих планов вправе ожидать от предпринимателя венчурный капиталист. Если вы чересчур рьяно противитесь любым формам промежуточных целей, то венчурный капиталист имеет все основания насторожиться.