Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Фундаментальный анализ. Харрисон Марк / Глава из книги "Искусный инвестор. Управляйте своими инвестициями профессионально" - Как определить качество прибыли -"Электив"

Как определить качество прибыли

Иногда доллар прибыли одной компании — это не то же самое, что доллар прибыли другой. Когда управляющие составляют свои отчеты, содержание последних сильно зависит от используемых методов. Масштабы этой проблемы иллюстрируют три следующих классических примера бухгалтерских манипуляций:

В большинстве стран компании могут не отражать в своем балансе некоторые договоры аренды и таким образом занижать реальную величину своей задолженности.

Когда компании реорганизуются, они нередко могут излишне пессимистично подойти к списанию своих активов, так что будущая прибыль возрастет за счет использования активов, которые исчезли из баланса в процессе реорганизации.

Компании могут поглощать другие быстрорастущие компании и, консолидировав учетные записи, приукрасить свои собственные достижения.

Правила учета в разных странах сильно различаются, и поэтому отчеты компаний могут выглядеть очень по разному. В некоторых странах специфический нематериальный актив, именуемый деловой репутацией (разница между ценой приобретения и стоимостью купленных активов), при поглощении немедленно списывается в резерв. В других странах, таких как США, он относится к доходу в течение 40 лет, в Германии — 15 лет, а в Великобритании исходят из того, что полезный срок службы этого актива составляет 20 лет.

Такого рода различия позволяют объяснить, почему в 1993 г., когда Daimler Benz подала заявку на получение регистрации в США, ей пришлось опубликовать два отчета. Один, составленный по германским правилам, показывал солидную прибыль в 600 млн марок, а другой, составленный по американским правилам, — колоссальный убыток в 1,7 млрд марок.

В Японии обычай инвестировать избыточный капитал в акции поставщиков и заказчиков привел к тому, что некоторые местные балансы выглядят по западным стандартам очень странно.

Еще одна проблема — это "агрессивный бухучет" и в Великобритании, и в США, хотя в большей степени все же, наверное, в США. Я говорю о практике представления финансовых показателей компании в нереалистично благоприятном свете в попытке удовлетворить ожидания рынка, выполнить условия займа или достичь пороговых значений, установленных регулирующими органами. Все это может привести к тому, что рынок будет введен в заблуждение относительно рентабельности или эффективности деятельности компании.

Что должно настораживать?

Длительные сроки амортизации.

Разовая прибыль от продажи офисных зданий и т. д.

Расходы на реорганизацию.

Ускоренный учет доходов и откладывание затрат.

Аннулирование резерва.

Резкое сокращение запасов.

Неучтенные схемы предоставления фондовых опционов.