Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: «Анализ ценных бумаг». Грэма и Додда. Гл. 11, 15. Коттл С., Мюррей Р., Блок Ф. - Поступление денег от обычных операций -"Электив"

Поступление денег от обычных операций

Корректировка сумм, поступающих от сбыта и из других источников. Отчет начинается с того же показателя денежных поступлений, что и отчет о прибылях и убытках. Если бы за все продажи платили деньгами, этот показатель был бы в точности равен поступлению "живых" денег. Но большинство компаний продают в кредит и имеют вместо денег дебиторскую задолженность.

Дебиторская задолженность. Данные о поступлениях от сбыта нужно скорректировать на суммы дебиторской задолженности на начало и на конец года. Заметьте, что ряд наших предположений о судьбе дебиторской задолженности могут оказаться неверными. Мы, к примеру, предположили, что суммы дебиторской задолженности на начало года будут собраны в течение отчетного года. В некоторых случаях, когда речь идет о долгосрочных контрактах, это предположение неприменимо и будет отвергнуто аналитиком. Корректировки, предусматриваемые вторым и третьим методами, отнюдь не являются героическими, и читатель поймет, что они терпимы. На практике они не ведут к очень большим ошибкам.

Поскольку нам нужно к сумме денежных поступлений прибавить величину дебиторской задолженности на начало года и вычесть величину дебиторской задолженности на конец года, в форме предусмотрен сокращенный путь, то есть здесь присутствует только показатель изменения суммы дебиторской задолженности за год. Если эта величина возросла (строка 2), ее нужно вычесть из суммы поступлений, чтобы получить величину притока денег. Если сумма дебиторской задолженности за год сократилась (строка 3), ее нужно прибавить. Сведения о сомнительных долгах аналитик может найти в Приложении VIII к форме 10 К.

Процентный доход. Строка 4 показывает, что компания получает доход в виде процентов. Часть процентного дохода за период может не влечь за собой поступления денег. Если компания купила облигации со скидкой, проценты, как и основная сумма, будут получены только при полном погашении. Поэтому следует вычесть любой процентный доход, не сопровождающийся поступлением денег (строка 5). Точно так же обычная система учета амортизирует (разносит по разным годам) величину надбавки к номинальному курсу облигаций, уплаченную при покупке, тем самым занижая сумму реального поступления денег. Поэтому следует прибавить сумму амортизации надбавки к номинальной цене облигации (строка 6).

Дивиденды. У этой компании есть неконсолидированные дочерние компании, результаты хозяйственной деятельности которых учитываются по курсу акций. Их нераспределенная прибыль нас не интересует, потому что от нее никаких денег в компанию не приходит. Поэтому в строке 7 в качестве дохода показаны только дивиденды, полученные за отчетный год, а не общий доход по акциям, который фигурирует в отчете о прибылях и убытках.

Доходы от колебания валютных курсов и от судебных разбирательств. Строка 8 требует прибавить любое приращение денег и эквивалентных средств, возникающее в результате пересчета сумм в иностранных валютах в доллары. (В этом отчете все приращения такого рода истолковываются как доход, а все потери - как расходы.) Если компания ведет деятельность за рубежом и владеет деньгами разных стран, выигрыш или потери от пересчета этих сумм в доллары являются обычным и повторяющимся результатом ее операций.

Прибыль и потери от пересчета сумм в иностранных валютах в доллары отражаются в разделе "Поступления от основной деятельности" вместе с результатами сделок, причиной прибыли и потери от которых также были колебания валютного курса. Разделение результатов пересчета инвалютных сумм на результаты от основной производственной деятельности, от финансовых и от инвестиционных операций представляется неплодотворным по следующим причинам:

сходные результаты от сделок не разделяют по этим категориям;

в обычном отчете о прибылях и убытках (с которым следует сопоставлять этот отчет о прибылях и убытках в "живых" деньгах) такое различение не проводится;

обычно у аналитика просто нет информации, чтобы разнести эти результаты по соответствующим категориям.

В идеале эта оценка нужна, поскольку речь идет о притоке денег, хотя для аналитика ее получение может оказаться очень трудной работой.

Возможны разные виды потерь и выгод, некоторые сопряжены с перемещением денег, другие - нет. Например, создание резервов для проведения реструктуризации зачастую представляет собой убыток, возникающий до каких-либо денежных выплат. Выигрыш или проигрыш в судебных исках зачастую сопровождаются немедленными денежными расчетами.

Денежные поступления. Суммирование разных статей поступлений и потерь дает совокупный итог поступления денег от основной деятельности (строка 9).