Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Экономико-правовое регулирование деятельности корпораций в России. Бандурин А.В., Зинатулин Л.Ф. - Техника предварительного сравнительного анализа компаний -"Электив"

Техника предварительного сравнительного анализа компаний

Перед проведением анализа стоимости пакета акций необходимо установить исходные данные отношении изучаемой корпорации. Для анализа можно предположить следующее:

а) общие запасы изучаемой корпорации (то есть 100% всех дочерних предприятий) – 6,600 млн. баррелей;

б) запасы, на которые у нее есть права – 2,500 млн. баррелей.

Сравнения делаются на основании запасов АВС1 (табл. 13).

Таблица 13

Стоимость компании / запасы общие

Наименование компании

Общие запасы, млн. баррелей

Стоимость компании, млн. $

Отношение, $/баррель

Корпорация 1

18 677

15 009

0,80

Корпорация 2

8 796

2 824

0,32

Корпорация 3

2 519

605

0,24

Корпорация 4

4 611

2 529

0,55

Корпорация 5

17 515

5 431

0,31

Среднее

0,44

Нижний предел (Корпорация 3 – $0,24 / баррель);

Подразумеваемая стоимость изучаемой компании –

0,24 * 6,600 = $1,6 млрд.

Верхний предел (среднее всех компаний – $0,44 / баррель);

Подразумеваемая стоимость изучаемой компании –

0,44 * 6,600 = $2,9 млрд.

Таблица 14

Стоимость компании / предоставленные запасы

Наименование компании

Предоставленные запасы, млн. баррелей

Стоимость компании, млн. $

Отношение, $ / баррель

Корпорация 1

18 210

15 009

0,82

Корпорация 2

8 796

2 824

0,32

Корпорация 3

1 146

605

0,53

Корпорация 4

2 306

2 529

1,10

Корпорация 5

6 092

5 431

0,89

Среднее

0,73

При расчете нижнего предела исключаются Корпорация 1 и Корпорация 2, так как предоставленные им запасы равны их общим запасам. В качестве нижнего предела используются параметры Корпорации 3.

Используя ту же методику, что и в предыдущем вычислении (по 100% запасов) подразумеваемая стоимость изучаемой корпорации является следующей:

Нижний предел – $1,3 млрд.

Верхний предел – $1,8 млрд.

Естественно, имеются определенные ограничения в отношении таких показателей как стоимость предприятия/запасы. Например, они не различают качественную разницу по активам, а также не различают разницу между компаниями с различными этапами разработки активов. Однако она должна рассматриваться как сопутствующая методу ДПС.