Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Развитие российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций. Энтов Р., Радыгин А., Мау В. И др. - Б. Механизмы, основанные на системе принуждения -"Электив"

Б. Механизмы, основанные на системе принуждения

(1) Государственная судебная система принудительного исполнения обязательств

Судебная система принудительного исполнения обязательств (контрактов) в рамках государства имеет широко разветвленную сеть институционально-правового обеспечения. Крайним логическим пунктом ее реализации является банкротство экономического агента, не выполняющего определенные обязательства по контракту.

В мире за последние 100 лет эта система получила значительное развитие. Вместе с тем эффективность данной системы может быть полной только в том случае, если каждый неплатеж (иное аналогичное нарушение обязательств по контракту) доводится в судебной системе до своего логического конца - банкротства. В России же, как известно, значительная доля решений арбитражных судов просто не выполняется. Что касается “запуска” реальной процедуры банкротства, то отсутствие прогресса в данной области связано с большим числом как экономико-правовых, так и социально-политических факторов.

(2) Частная или криминальная система принудительного исполнения обязательств

В данном случае речь идет о полулегальном или криминальном принудительном исполнении обязательств по контрактам с помощью частных структур (службы безопасности конкретной организации, криминальные сообщества). Данный механизм в легальном бизнесе для цивилизованных стран является в значительной степени пройденным этапом, однако в России он остается достаточно распространенным.

В целом, применительно к России, совершенно очевидно, что описанная ситуация крайне негативно влияет на возможности привлечения долгосрочных инвестиций. Отсутствие легальных и эффективно функционирующих механизмов исполнения обязательств по контрактам лишает потенциальных инвесторов необходимых гарантий возврата вложенных финансовых ресурсов.

Что касается непосредственно перспектив развития рынка частных облигаций, то проблема неплатежей (неисполнения обязательств по контрактам в целом) прямо влияет на имеющиеся возможности: чем выше уровень неплатежей в стране, тем выше риск потенциального инвестора, который мог бы направить определенные средства в выпускаемые облигации.

На наш взгляд, наиболее эффективными методами обеспечения исполнения обязательств (в том числе и по потенциальным облигационным выпускам) являются рассмотренные выше самоорганизуемая система “кооперативных соглашений” и государственная система принудительного исполнения обязательств. В то же время в условиях слабой инфраструктуры оба этих варианта пока недоступны для российских условий. Отсюда и вывод о необходимости более широкого использования залоговых механизмов, как варианта самоорганизации исполнения обязательств по облигационным займам.