Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Развитие российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций. Энтов Р., Радыгин А., Мау В. И др.

Определения и данные

В расчетах использовались месячные и недельные процентные ставки (аппроксимировались линейными сплайнами на основе кривой дохода ГКО). Эффективные процентные ставки, составляющие кривую дохода, приводились к годовому исчислению, и определялись, исходя из следующего соотношения:

где

- годовая эффективная -периодная процентная ставка ГКО, наблюдаемая в момент времени и погашаемая в момент ;

- ставка доходности ГКО, наблюдаемая в момент времени и погашаемая в момент ;

- срок ссуды (в нашем случае неделя или месяц);

- номинал облигации (цена по которой происходит ее погашение (выкуп) в момент ;

- цена облигации в момент времени .

Чтобы получить ставку, соответствующую каждому периоду (неделя или месяц), мы усредняли полученные аппроксимацией дневной ставки на протяжении данного периода, средним геометрическим:

где n - число торговых дней в периоде t, т.е. число дней, для которых мы имеем кривую доходности и, соответственно, набор ставок .

Расчетные форвардные ставки определяются из следующего соотношения:

, при ,

где

- форвардная ставка дохода для периода от до , наблюдаемая в момент по обязательствам со срокам ;

- глубина прогноза.

Форвардную ставку, приведенную к годовому исчислению по сложному проценту (аналогично ), будем обозначать .

Далее мы будем использовать в расчетах недельные и месячные данные. Соответственно, будет обозначать число недель либо месяцев. В связи с этим, чтобы различать недельные и месячные процентные ставки, будем добавлять к числу периодов (или для форвардной ставки) значок w и m соответственно. Так, будет обозначать одномесячную эффективную спот ставку, наблюдаемую в периоде , а - будет обозначать четырехнедельную эффективную спот ставку; - будет обозначать одномесячную форвардную ставку для периода от до , наблюдаемую в периоде , а - будет обозначать четырехнедельную форвардную ставку для периода от до , также наблюдаемую в периоде .