Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Развитие российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций. Энтов Р., Радыгин А., Мау В. И др. - (1) Особенности циклического развития. -"Электив"

(1) Особенности циклического развития.

Развитие кризисных явлений в странах «второго и третьего эшелонов» промышленного развития в особенно острых формах обнаруживается в финансовой сфере. Вместе с тем, такие финансовые кризисы, как свидетельствует опыт последних десятилетий, неизменно развертываются при резком снижении темпов роста промышленного производства (или прямого падения абсолютных масштабов производства). В основе таких кризисов лежат прежде всего внутренние конфликты того типа индустриализации, который получил распространение в странах Юго-восточной Азии.

Таблица 4.1.

Характеристики социально-экономического развития

стран Юго-Восточной Азии

Таи-ланд

Малай-зия

Филип-пины

Индо-незия

Синга-пур

Тай-вань

Гон Конг

Китай

Япония

Южн. Корея

Темпы роста ВВП (1)

1996

1997

1998

Темпы роста цен

1996

1997

Сальдо тек.платежей (2)

1996

1997

1998

Уровень безработицы (3)

1996

1997

6,7

1,0

-1,0

2,5

-8,0

-5,0

-1,8

5,8

6,6

8,2

7,0

6,0

3,6

3,5

-5,2

-6,6

-5,3

2,6

2,0

5,5

5,0

3,5

8,5

7,0

-4,3

-4,0

-3,4

8,5

7,8

7,5

-3,5

-1,2

-0,5

4,5

4,8

7,0

6,5

6,0

1,4

1,7

15,0

13,0

15,6

2,7

5,7

6,0

5,6

3,1

3,4

3,9

1,4

2,6

3,1

4,9

5,4

5,0

6,0

6,8

-1,0

-1,2

-1,1

2,9

2,5

9,7

9,2

9,0

6,1

5,7

0,9

1,3

1,0

3,0

3,2

3,5

0,5

1,7

0,1

1,1

1,4

2,2

2,4

3,4

7,1

6,2

5,5

5,0

4,2

-4,8

-2,6

-1,7

2,0

2,5

Текущий курс валюты к доллару (4)

Внешний долг (5)

Валютные резервы (6)

Экспорт в % от ВНП(7)

Бюджетный дефицит(8)

Сбережения (9)

Инвестиции (10)

Отношение сбережений к инвестициям (а/b)

47,8

(25,91)

51,5

6,3

31,2

2,4

35,9

42,8

83,9

3,84

(2,49)

41,4

4,1

80,7

-0,5

41,7

43,0

97,0

40,12

(26,35)

59,9

4,7

24,3

-0,2

37,0

36,1

102,5

9075

(2399)

59,9

4,7

24,3

-0,2

37,0

36,1

102,5

1,66

(1,41)

8,8

6,8

132,2

7,5

50,6

31,5

160,6

32,97

(27,51)

11,0

10,4

42,6

-6,2

25,4

21,4

118,7

7,74

(7,75)

20,8

3,1

114,5

1,2

33,7

32,6

103,4

8,28

17,2

9,1

18,7

-2,0

40,3

38,9

103,6

124,3

(122,9)

4,4

9,8

-4,4

30,8

29,6

104,1

1570

(867,8)

30,2

2,6

27,4

-0,5

36,1

36,2

99,7

ВВП на душу населения (11)

Население (12)

Уровень грамотности

Продолжительность жизни (13)

7 104

60,8

93,5

69,5

8 865

21,2

71,2

2 681

73,3

94,4

3 740

200,0

83,2

63,5

20 987

3,1

20 987

21,6

74,6

22 310

6,4

2 604

1232

80,9

68,9

21 581

126

71,5

10 656

45,9

97,9

71,5

Примечания: (1) темпы роста ВВП, Китай - изменение ВНП, (2) в % ВВП, кроме Китая - в % ВНП, (3) в % от активного населения, (7) оценка за 1997 год, кроме Японии и Китая - за 1995 год, (8,9,10) 1996 год, в % от ВВП, (11) в паритетных долларах 1994 г., (12) за 1996 год, в млн., (13) за 1996 год.

Источник: Perspectives economiques de l'OCDE, ? 62, decembre 1997.

В развитии экономических циклов особую роль всегда играли «ведущие» отрасли. В разные исторические периоды (XIX - XX вв.) в роли локомотивов циклического подъема выступали хлопчатобумажная и металлургическая отрасли, железнодорожное строительство и машиностроение. При этом последующий спад оказывался наиболее глубоким тогда, когда во времени совпадали два процесса: спад как фаза экономического цикла в целом и истощение ресурсов экстенсивного развития соответствующих “циклообразующих” отраслей (переход к нисходящей стадии в цикле жизни отрасли).

В странах Юго-Восточной Азии роль ведущих отраслей циклического подъема играли прежде всего экспортные отрасли. Особую роль среди них играют электроника и автомобильная промышленность. В движении этих отраслей отчетливо прослеживались черты «догоняющего цикла жизни продукта» (catching-up product cycle). Сочетание ряда благоприятных факторов вплоть до середины 90-х годов обеспечивало особую продолжительность и интенсивность промышленного подъема в рассматриваемых странах. В последнее время, однако, на первый план стали выдвигаться внутренние конфликты, присущие рассматриваемым формам индустриализации.

В рассчитанных Э.Янгом, а также Дж.Кимом и Л.Лау уравнениях регрессии, описывающих процессы экономического роста в странах Юго-Восточной Азии, высокие темпы роста производства определялись, главным образом, рекордной долей накопления в совокупном продукте и численностью работников, переходящих от низкопроизводительного сельскохозяйственного труда к работе в современной промышленности. Ясно, однако, что рост обеих переменных имеет четкие экономические ограничения.

По мере увеличения производства все отчетливей ощущались границы возможного роста нормы накопления и экстенсивного использования сравнительно дешевой слабообученной рабочей силы. Так, длительный процесс роста нормы накопления (измеряемой отношением совокупной суммы капиталовложений к валовому внутреннему продукту), наблюдавшийся с начала 50-х годов практически во всех странах - «тиграх» Юго-Восточной Азии, к середине 80-х годов стал постепенно выдыхаться. В 90-е годы в этих странах отчетливо обнаружилась тенденция к снижению показателей рентабельности.

К тому же во второй половине 90-х годов на индустриализации в странах Юго-Восточной Азии все сильней сказывались серьезные затруднения, с которыми столкнулся экономический рост в стране-лидере группы, в Японии.

По ряду ведущих экспортных товаров наметился переход к фазе замедленного роста в «догоняющем цикле жизни». Во второй половине 90-х годов в странах Юго-Восточной Азии обозначилась тенденция к сокращению темпов роста (или даже объема продаж) не только электроники, автомобилей, но и продукции обувной и легкой промышленности региона.

Исчерпание возможностей данного типа экстенсивного промышленного развития стало проявляться в резком снижении темпов роста производительности труда и эффективности капиталовложений. В последнее время наблюдалась отчетливо выраженная зависимость между динамикой инвестиций и строительством, тогда как отсутствовала столь же четкая зависимость между динамикой инвестиций и промышленным производством. Кризис, развернувшийся в странах Юго-Восточной Азии, свидетельствует о необходимости серьезной структурной перестройки и перехода к преимущественно интенсивным формам экономического роста.

К числу специфических факторов, способствовавших существенному ослаблению конкурентоспособности «азиатских тигров» на мировых рынках, можно отнести также особую конфигурацию валютных связей и динамику курсов ведущих валют. Дело в том, что в сложившейся системе валютного регулирования денежные единицы «тигров» по существу оказались привязанными к доллару США (тогда как в их экономических связях гораздо большую роль играла Япония). Привязка национальных валют к корзине, в которой доллар составлял около 4/5, на протяжении длительного периода, создавала условия для привлечения иностранного капитала (отсутствие курсового риска, более высокие процентные ставки и др.).

Подобная система особенно успешно функционировала в ситуации, когда курс доллара США к японской йене снижался. Однако после 1995 года с удорожанием доллара США стали быстро повышаться и курсы национальных валют «азиатских тигров». В результате, согласно некоторым расчетам, филиппинское песо оказалось переоцененным на 20%, таиландский бат - на 10%, малайзийский рингит и индонезийская рупия - на 7%. С 1995 года стали все сильней падать темпы роста валовой выручки стран-«тигров» (соответствующие суммы исчислялись в долларах США). При четко обозначившимся к этому времени отрицательном сальдо по текущим операциям указанные изменения провоцировали все новые спекулятивные атаки и игру на понижение курса валют стран Юго-Восточной Азии.