Методички для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Экономика: Методика оценки надежности российских предприятий на основании официальных данных консолидированного баланса и прочей косвенной информации. Санкт-Петербургская торгово-промышленная палата, 2000 г. - 4.2. Коэффициенты рентабельности -"Электив"

4.2. Коэффициенты рентабельности

4.2. Коэффициенты рентабельности характеризуют эффективность предприятия с точки зрения:

инвестиционной привлекательности;

кредитоспособности

соразмерности продаж и операционных издержек.

4.2.1. Инвестиционная привлекательность предприятия отражается сравнением показателя рентабельности собственного капитала (ROE, return on equity) с текущей рыночной депозитной ставкой.

Сам коэффициент рентабельности собственного капитала рассчитывается как отношение чистой (после процентов и налога) прибыли за отчетный период к средней за период (среднеарифметическому значению собственного капитала на начало и конец отчетного периода) величине собственного капитала компании по балансу.

Показатель рентабельности собственного капитала должен быть выше текущей рыночной ставки по банковским депозитам - исходя из тех же соображений, которые были изложены в разделе 3 применительно к анализу соотношения между дивидендной отдачей и рыночной депозитной ставкой.

Для классификации и рейтингования предприятий может быть, следовательно, использована та же система выделения категорий серий A - E и 1 - 5, которая предложена для анализа дивидендной отдачи компаний - с той разницей, что в роли показателя дивидендной отдачи будет выступать рассчитываемый непосредственно по балансу коэффициент рентабельности собственного капитала.

4.2.2. Коэффициент рентабельности активов (ROA, return on assets) характеризует кредитоспособность предприятия. Он рассчитывается как отношение операционной (до процентов и налога) прибыли за отчетный период к средней за период (среднеарифметическому значению собственного капитала на начало и конец отчетного периода) величине общей балансовой стоимости всех активов компании.

Проверяется соотношение между показателем рентабельности активов и текущей рыночной кредитной ставки (либо ставки по кредитам, доступным компании от банка финансово-промышленной группы, в которую предприятие входит) iкр. То есть проверяется, какое из неравенств выполняется:

ROA >= iкр

ROA < iкр

Если коэффициент рентабельности активов выше текущей рыночной кредитной ставки (в расчете на длительность отчетного периода) или равен ей, то с точки зрения кредиторов это означает, что компания в состоянии справиться с обслуживанием долгосрочных кредитов за счет своей операционной прибыли (имея в виду, что платежи по кредитам являются первоочередными). Кредитоспособность фирмы тогда считается нормальной.

Если коэффициент рентабельности активов ниже текущей рыночной кредитной ставки (в расчете на длительность отчетного периода), то с точки зрения кредиторов это означает, что компания не в состоянии справиться с обслуживанием долгосрочных кредитов за счет своей операционной прибыли. Кредитоспособность предприятия, следовательно, недостаточна.

4.2.3. Соразмерность продаж и операционных издержек (в части последних в особенности нормальность постоянных издержек) отражается показателем рентабельности текущих операций предприятия, который представляет собой отношение операционной прибыли предприятия (без учета эпизодических внереализационных доходов - например, от продажи избыточных активов) к операционным издержкам фирмы.

Рентабельность текущих операций характеризует эффективность менеджмента компании. Эта эффективность считается высокой, если рентабельность текущих операций рассматриваемого предприятия выше среднеотраслевой, рассчитываемой по публикуемым финансовым отчетам открытых компаний отрасли.