Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Мировая экономика: ГЛОБАЛИЗАЦИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И РОССИЯ. Бандурин В.В., Рацич Б.Г., Чатич М. М., 1999 - Капитализация российских предприятий -"Электив"

Капитализация российских предприятий

В целом капитализация российских предприятий составила на 1.07.1998 г. 61 млрд. долл. Объем торговли акциями 200 крупнейших российских предприятий в РТС за 1997 г. составил 17 млрд. долл., что составляет мизер в сравнении с объемами торгов на фондовом рынке США. Если представить стоимость 200 крупнейших компаний как капитализацию одного предприятия, то в 1997 г. такое предприятие не вошло бы в десятку, а в 1998 г. даже в двадцатку самых крупных корпораций Америки. Вместе с тем РАО «ЕЭС России» или РАО «Газпром» по объемам продаж могли бы уверенно войти в число 40 крупнейших корпораций США.

Отсюда вопрос: адекватно ли оценены крупные российские предприятия? В мировой практике для оценки компаний среди прочих показателей используется коэффициент, представляющий отношение капитализации компании к объему ее продаж. Приемлемым средним значением этого коэффициента считается 0,7 т.е. выручка компании за девять месяцев окупает ее приобретение. Чем меньше выручка компании и чем больше ее капитализация, тем значение этого коэффициента выше.

У российских компаний из 200 крупнейших (т.е. почти у пятой части) коэффициенты капитализации выше 0,7. Однако в российской практике высокое значение этого коэффициента может означать и то, что компания под тем или иным предлогом скрывает реальные объемы своих продаж. Вместе с тем с увеличением масштабов деятельности фирмы специфические страновые искажения этого коэффициента исчезают. Поэтому, если оценивать по коэффициенту капитализации крупнейшие российские предприятия, то можно получить более объективные результаты, например: РАО «ЕЭС России» - 0,21; РАО «Газпром» - 0,46; НК ЛУКОЙЛ - 0,53. Это означает, что эти крупнейшие российские компании недооценены как минимум в 1,5-2 раза.

Решение о переоценке акций российский компаний напрашивается само собой, но для этого Россия должна избавиться от политических рисков, увеличить сбор налогов и, наконец, изменить промышленную политику. Однако о быстром решении этих проблем российской экономики пока не может быть и речи, а значит, в ближайшее время не имеет смысла говорить о том, что российские предприятия будут оценены реально.

Из сказанного следует, что путь интеграции России в мировую экономику будет длительным и трудным во всех отношениях: финансовом, экономическом, организационном, политическом. Но самое главное - этот путь реальный.