Книги, главы из книг для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Мировая экономика: Экономика и финансовая интеграция в АТР: Учебно-практическое пособие. Разбицкая Е.В. - Владивосток: Издательство ДВГАЭУ, 2003 - Показатели, характеризующие динамику факторов, которые и вызывают кризис -"Электив"

Показатели, характеризующие динамику факторов, которые и вызывают кризис

Рассмотренная классификация весьма условна, так как каждый конкретный кризис оказывается сочетанием четырех описанных «чистых» теоретических типов (помноженных на ожидания) и «стадное поведение» инвесторов.

Существуют следующие три показателя, характеризующие динамику факторов, которые и вызывают кризис в классификации:

1) повышение реального курса валюты (так называемое завышение курса);

2) отношение денежной массы (М2) к величине валютных резервов (примерная характеристика задолженности государственного сектора);

3) расширение объема кредитов (примерная характеристика задолженности частного сектора).

Что касается азиатских кризисов, то первые два фактора, связанные с макроэкономической политикой государства, не играли никакой роли. Считалось, что у правительства нет повода для беспокойства, если внешний долг растет из-за займов частного сектора, как это было в Великобритании перед кризисом 1989 г. и в Таиланде в 1997 г. Если, например, валютная задолженность частного сектора увеличивается настолько, что начинает превышать величину валютных резервов, то частные кредиторы должны стать более осторожными и повысить ставки по займам, чтобы включить в их цену возросший риск дефолта. Таким образом, дефицит по балансу текущих операций и задолженность, возникающая из-за деятельности частного сектора, должны регулироваться исключительно рыночными механизмами, поскольку частный сектор якобы сам способен оценить риск. Эта предпосылка оказалась неверной, и отток капитала, и валютный кризис произошли именно из-за недоверия инвесторов к чрезмерной задолженности частного сектора: банков – в Таиланде, конгломератов – в Индонезии, чеболей – в Корее и т.д.

Таким образом, получается, что, во-первых, надежды на самоограничение и саморегулирование частного сектора не всегда обоснованы, а во-вторых, что от правительства (независимо от существующих формальных обязательств, таких, как гарантии по частным депозитам) в случае кризиса все равно ожидают помощи национальной кредитно-финансовой системе. Национальные же власти, следовательно, хотят они того или нет, рассматриваются населением (рынком) как кредиторы последней инстанции и фактически выполняют эту роль в случае необходимости. И в Восточной Азии, особенно в Таиланде, Индонезии, Корее, и в России национальные правительства столкнулись во время кризиса с повсеместными требованиями поддержать национальные банковские системы, что в итоге и были вынуждены сделать.

Итак, валютный кризис в Восточной Азии так или иначе затронул валюты практически всех стран, которые до июля 1997 г. были стабильны или даже несколько повышались в цене.