Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Оценка бизнеса: Модель оценки стоимости компании: разработка и применение. Кащеев Р. // Журнал "Финансовый Директор", № 12 за 2003 год - Применение модели оценки стоимости компании для принятия управленческих решений -"Электив"

Применение модели оценки стоимости компании для принятия управленческих решений

Рассмотрим, как можно применить модель компании «Арбайтен» для обоснования управленческих решений.

В середине 2003 года компания рассматривала вопрос о внедрении дорогостоящей информационной системы. Ожидалось, что использование этой системы даст следующие результаты:

соотношение запасов сырья и материалов к реализации уменьшится с 9,4 до 8,6%;

соотношение запасов готовой продукции на складах к реализации снизится с 7,5 до 7%;

соотношение дебиторской задолженности к объему продаж снизится с 5 до 4,9%;

уровень коммерческих расходов относительно продаж в каждом периоде снизится на 0,1%;

себестоимость сократится на 0,1%.

Стоимость рассматриваемой системы составляет 8 млн руб. Это означает, что для оценки целесообразности ее приобретения в модели необходимо предусмотреть соответствующий отток денежных средств на инвестиции в развитие системы, а также соответствующим образом изменить переменные показатели модели.

В результате подстановки новых параметров в модель было получено новое значение стоимости компании: 279,4 млн руб. вместо первоначальных 270,1 млн руб. Разница в 9,3 млн руб. — это чистое увеличение стоимости компании (капитала ее акционеров), следовательно, решение о приобретении информационной системы должно быть положительным. Дополнительно мы могли бы учесть положительный эффект, полученный за счет увеличения постпрогнозной стоимости, а также эффект за счет появления дополнительной гибкости в принятии решений. Возможен также положительный эффект за счет снижения себестоимости капитала, так как компании с современными информационными системами являются в глазах инвесторов более прозрачными, а значит, инвестиции в них связаны с меньшими рисками.

Таким образом, используя предложенную модель, финансовые менеджеры получают возможность:

оценить эффект от того или иного решения с точки зрения его влияния на стоимость компании, на ее ликвидность и другие прогнозные финансовые показатели;

учесть в финансовой модели компании ряд ключевых нефинансовых показателей, являющихся важными с точки зрения принятой стратегии компании и используемой производственной цепочки.