Cтатьи, выдержки из статей для написания диплома, курсовой работы, реферата по предмету Финансы, денежное обращение, кредит: Учет влияния инфляции в проектном анализе. И. Волков, М. Грачева, Д. Алексанов

Метод постоянных цен

В связи с тем, что прогнозировать развитие макроэкономической ситуации в России не в состоянии ни один эксперт, анализ по методу текущих цен может привести к ошибочным результатам, несмотря на все плюсы указанного метода. Это связано с тем, что в нашей стране очень трудно достаточно точно прогнозировать темпы инфляции, как и все остальное. Потому, по мнению сторонников данного метода, не достаточно полагаться на метод текущих цен. Необходимо предусмотреть возможность перехода из национальной валюты (основной) обычно доллар США) и дальнейшего ведения проектных расчетов во второй валюте. Главное требование ко старой валюте - ее высокая стабильность. Остальные выделяемые преимущества данного метода следующие:

* сопоставимость разделенных во времени показателей

* простота подготовки требующейся информации

Изучение воздействия инфляции на характеристики инвестиционного проекта и выполнение расчетов в текущих оценках должно носить вспомогательный характер и может производиться, например, в рамках выполнения анализа чувствительности.

Необходимо учитывать обе концепции, как бы сложна эта задача ни казалась. Ведь и там, и там есть неоспоримые плюсы и минусы. По-видимому, базовым (исходным) вариантом расчета всегда должен быть расчет в постоянных ценах. Затем, по мере выдвижения рабочих гипотез, все они должны быть приняты во внимание и рассмотрены на основе метода текущих цен. Так, просчитав не одним методом не один вариант, в наших условиях неопределенности, можно, с моей точки зрения, получить результат хорошей степени точности. Только путем анализа и сопоставления результатов такого двойного просчета можно прийти к заключениям о влиянии инфляции, структурных изменений в ценообразовании, факторов времени на результативные проектные показатели.

При выполнении расчетов по методу текущих цен возникает условие, коим пренебрегая, обрекаем себя на ошибку. Следствием необходимости учета инфляции и влияния факторов времени является использование в имитационной модели шага расчета не превышающего

Особенно явно это можно наблюдать в случае анализа проектов, имеющих сезонный характер, когда поступления разнесены во времени на несколько месяцев. В то же время, при периоде расчета более одного месяца практически невозможно корректно учесть влияние фактора времени, измеряемого в днях (задержки платежей, технологический цикл, условия продаж, условия привлечения капитала). Есть и еще одна причина: периоды расчета большинства налогов, а также периоды начисления заработной платы, процентов и определение других статей затрат, как правило, либо меньше, либо равны тридцати календарным дням.

Конечно, существуют проекты, в которых можно пренебречь влиянием указанных факторов, тогда имеет смысл проводить расчет лишь только в постоянных ценах, например, в долларах США при шаге в один квартал или год, но, к сожалению, такие проекты в условиях России скорее исключение, чем правило. Другими словами, требование к минимизации шага расчета вызвано переходом к расчетам в реальных ценах и является "платой" за это.

Следует заметить, что методика ЮНИДО и подавляющее большинство других методических разработок, применяемых на Западе, используют только годичные интервалы (в крайнем случае - полугодичные и исключительно на стадии инвестирования).